第 47 卷

交叉质询环节（篇幅较长，建议分屏截图）。

最后每人一句话定调，形成了鲜明的「2:2」分裂：

・ 巴菲特（回避）：「PE 142，安全边际为零，护城河在收窄。除非跌到 200 元以下，否则这不是投资，是赌博。」

・ 比尔・盖茨（等待 / 换仓）：「基本面尚可，但估值太贵、竞争格局恶化。建议等 PE 回到 60 倍以下，或换性价比更高的新易盛 / 中际旭创。」

・ 马斯克（All in）：「CPO 是光通信的 iPhone 时刻，天孚是上游的铲子王。超买是最后的上车机会，不是下车理由。」

・ 乔布斯（有条件持有）：「相信 CPO 革命就现在持有，但前提是 CPO FAU 在 2026 H2 如期兑现，否则果断离场。」

主持人最后综合出一份分投资者类型的执行方案，而不是一个笼统的「买或不买」：

仓，跌破 MA10(319) 清仓趋势投资者谨慎参与等回调至 MA10 / MA20，KDJ 回落

至 50 以下再介入激进投资者小仓位试仓最多 3 成，跌破 300 元清仓

并且把决策挂到了几个未来验证节点上：8 月中报预告看 Q2 是否环比改善，H2 看 CPO FAU 能否放量、毛利率能否回到 55%+，10 月三季报看营收增速。逻辑证伪就退出。