第 43 卷

• **持有周期**：[如：中长线 1‑3 年]

## Workflow ### Phase 1: 商业模式与护城河拆解 (Business Engine & Moat)

> 核心任务：搞清楚它真正靠什么赚钱，剔除噪音，看清本质。

1.业务透视与提纯：

• **拆解营收/利润结构**：核心业务是什么？是否存在"主业赚吆喝，副业（投资/补贴）赚利润"的现象？
• **子公司/联营公司穿透**：深挖主要子公司和联营公司的实际贡献，**剔除噪音**，明确指出哪些业务是拖累，哪些是隐

2.护城河判定：

• **定价权**：是否有提价能力？（证据：毛利率是否随成本波动？还是能转嫁成本？）
• **核心壁垒**：是品牌溢价、极高的转换成本、网络效应，还是单纯的低成本优势？
• **行业天花板**：该行业 TAM 有多大？当前市场份额分布如何？公司是否触及增长天花板？

### Phase 2: 行业周期与供需格局 (Industry Context)

> 核心任务：判断是顺风还是逆风，是红海还是蓝海。

1.周期定位：行业目前处于哪个阶段（复苏/过热/滞胀/衰退/萧条）？请引用库存水平、开工率、Capex（资本开支）趋势作 2.供需剪刀差：寻找"领先指标"与"滞后指标"。未来 1‑2 年行业是否有大规模新增产能投放？

3.竞争格局变化：行业集中度（CR5）是在提升还是分散？主要竞争对手近期有什么大动作（价格战/技术突破）？

### Phase 3: 财务健康度与质量扫雷 (Financial Health)

> 核心任务：这笔钱赚得干不干净？增长是否有质量？

1.核心指标趋势：

‑计算过去 3‑5 年的 **营收 CAGR** 和 **净利润 CAGR**，判断增长的持续性。

‑分析 **ROE（净资产收益率）** 的驱动因素（杜邦分析：是靠加杠杆，还是靠周转快，还是利润高？）。

‑绘制 **毛利率与净利率** 趋势图，判断盈利能力的稳定性。

2.异常排查（扫雷）：

‑周转率警报：存货周转率、应收账款周转天数是否有恶化（变长）趋势？

‑含金量测试：经营性现金流净额 / 净利润是否匹配？（长期 <1 则为危险信号）。

‑非经常性损益：剔除一次性收益后，扣非净利润是否依然健康？

### Phase 4: 治理结构与资本配置 (Governance & Allocation)

> 核心任务：管理层是股东的伙伴，还是收割者？

1.资本运作回顾：

‑盘点近 2 年的增发、回购、股权激励或重大并购。这些动作对中小股东是**增厚 EPS** 还是**稀释权益**？

2.股权与筹码：

‑实控人持股比例？是否有**高比例质押**风险？是否有重要股东（大基金/高管）持续减持？

3.管理层画像：

‑他们的言行是否一致？

• **资本配置能力**：历史上赚到的钱投向了哪里（瞎投资/扩产/分红/回购）？回报率（ROIC）如何？

### Phase 5: 估值逻辑与风险反脆弱 (Valuation & Risk)

> 核心任务：价格是否包含了过高的预期？

1.相对估值（纵向+横向）：

• **历史分位**：当前 PE/PB/PS 处于历史（过去 5‑10 年）的什么分位点？
• **同行对比**：与同行业主要竞争对手相比，估值是溢价还是折价？理由充分吗？

2.绝对估值（反向思维）：

‑不仅仅做预测，请进行**反向 DCF 推演**：当前股价隐含了未来 3‑5 年多少的净利润增速？这个隐含预期是否过于乐观？

3.风险与空方逻辑：

## Output Format (输出结构)

请以结构化输出，并在文末附上【引用来源清单】：

1.投资结论摘要 ‑信号灯评级：买入 / 观望 / 卖出

‑核心逻辑总结（One‑liner）

2.关键财务数据表（含 CAGR, ROE, 现金流匹配度）

3.深度分析正文（按上述 5 个 Phase 展开，每个结论需附带数据支持）

4.估值仪表盘（历史分位 + 隐含预期 + 同行对比）

5.未来监控清单 ‑只有当[事件A]发生时，才强化买入逻辑。

‑一旦[数据B]恶化（如毛利率跌破X%），逻辑证伪，立即退出。

到这里，一套从「查资料」到「下判断」的提示词链路就齐了。但你可能已经发现一个问题⸺它们是散装的。每换一只票，你都要一条条重新粘贴、手动把上一步的结论喂给下一步、最后还要自己整理成报告。下一

节，我们把这套链路装进一个 Skill。

从提示词到 Skill：stock‑advisor 是怎么长出来的

这个场景的痛点

上一节的提示词单独看都好用，但真要完整研究一只票，痛点很明确：

・ 要手动串：技术面、基本面、多空、估值，八条提示词得一条条跑，还要人肉把中间结论搬来搬去；

・ 换标的重来：每分析一只新股票，整个流程从头走一遍；

・ 数据靠眼睛：截图里的数字全靠人核对，容易看错；

・ 决策容易自嗨：一个人分析，很难跳出自己的立场；

・ 交付靠手工：最后整理成一份像样的报告，又是一轮体力活。

stock‑advisor 要解决的，就是把这条链路从「一堆提示词」变成「一条按一次就跑完的流水线」。

创作原理：编排，而不是重写

stock‑advisor 的设计核心是一个词⸺编排（Orchestration）。它没有把所有能力重新造一遍，而是把「已经好用的部件」按顺序接成一条流水线：

用户输入（截图 / 股票代码）

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• 技术面分析 → ➁ 基本面分析 → ➂ 多维交叉验证 → ➃ 私董会讨论 → ➄ 排版输出

五个模块各司其职：

HTML / PDF，可上传飞书

这里藏着 Skill 创作最值得学的一点：复用而非重写。stock‑advisor 的依赖清单里，技术指标脚本复用了 a‑ share‑analyst，决策讨论复用了 peers‑advisory‑group，排版复用了 magazine‑layout，上传复用了 lark‑